报告的核心观点 - 煤炭行业供给端受安监影响,产地发运维持低位,供给增量有限;需求方面,上周高温天气持续,火电负荷增加,电厂煤炭日耗维持高位,但汛期影响水电发力,叠加终端库存仍较高,终端采购以刚需、长协为主,综合影响下,上周国内港口动力煤价格继续弱势震荡[7][8][9][10][12] - 焦煤、焦炭方面,产地安监延续;需求受粗钢平控、螺纹新旧国标转换加速去库等预期博弈,叠加淡季钢材需求偏弱,双焦价格弱稳运行;但由于安监严格常态化,同时大规模设备更新计划等稳经济政策仍有发力空间,预计后期地产、基建或将边际改善,煤炭需求的刚性较强,煤炭价格进一步回落空间不大[8][9] - 太阳能行业方面,国务院明确提出将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划,要求建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制[14][15][16][17] - 纺织服饰行业方面,阿迪达斯2024Q2营收同比增长11%,其中鞋履产品表现好于服装,批发渠道营收同比增长17%,DTC业务营收同比增长4%,剔除Yeezy产品后DTC渠道营收同比增长21%[25][26] 报告目录分类总结 煤炭行业 - 动力煤价格弱势震荡,受安监影响产地发运维持低位,但高温天气推动电厂用煤需求增加[7][8] - 焦煤、焦炭价格弱稳运行,受钢材需求偏弱影响,但安监常态化及稳经济政策支撑煤炭需求刚性[8][9] - 煤炭运输方面,沿海运价低位运行,受台风影响后运力恢复较快[10] - 煤炭板块整体回落,未跑赢大盘,但部分煤炭采选及煤化工个股表现较好[11] - 未来看好四季度煤炭需求改善,建议关注煤电一体化、煤炭红利及山西复产相关标的[12] 太阳能行业 - 国务院明确将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划,要求建立健全相关政策制度和管理机制[14][15][16][17] - 2024年上半年全国光伏新增并网同比增长31%,装机容量达7.13亿千瓦,同比增长52%[15] - 建议关注业绩较强的逆变器企业、光伏玻璃、BC电池、银浆等细分领域龙头[22] 纺织服饰行业 - 阿迪达斯2024Q2营收同比增长11%,其中鞋履产品表现好于服装,批发渠道优于DTC渠道[25][26] - 阿迪达斯2024H1毛利率同比提升3.2pct,费用率同比优化,存货同比显著下降[27] - 建议关注板块高股息率公司、中游纺织制造龙头、运动服饰景气持续以及金价变化及黄金珠宝终端消费[32][33][34][35]