7月底政治局会议释放的信息 - 总量刺激政策保持较强定力,财政重点主要投向科技为代表的新质生产力以及防风险方面 [15] - 表述更加积极,在保持整体框架不变的基础上,在用词上尽量给市场主体"提振信心" [19] - 要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险,充分发挥经济体制改革的牵引作用 [16] - 要加强逆周期调节,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,加快全面落实已确定的政策举措 [17] - 下半年财政发力的主要方向是国家安全与设备更新 [18] - 要以提振消费为重点扩大国内需求,多渠道增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿 [19] - 资本市场方面,希望资本市场不要过于依赖公共资源投入的"外力",而更多依托于资本市场自身建设 [20][22] 投资建议 - 7月反弹整体仍将持续,关注近期一直在底部的电子、军工等板块的机会 [24] - 下半年重点关注防御性板块:黄金、有色、公用事业、中上游的央国企 [25] 风险提示 - 宏观政策调控不及预期,产业政策落地不及预期,市场情绪不稳定,信息滞后或更新不及时 [64]