外 汇 双 周 报 借 9 月降息强预期 政治局会议中性 2024 年８月５日 # 31 周 中央网投注册 ○ 全泉扫描 范永為 从业资格号 F3038119 交易咨询号 Z0014840 010- fanyongjia@cofco.com 1）美联储声称 9 月讨论降息可能存在，市场认定 9 月降息确定；2） 7 月非农新增 11.4万人，失业率进一步上行至 4.3%，衰退预期大幅 增加，市场开始博弈 9 月降息 50bps 预期；3）日央行加息 25bps, 并进一步减少购债额度；4) 中国召开政治局会议，强调年内经济目标 兑现，财政边际发力，消费权重提升；5）央行逆回购降息 10bps, MLF 降息 20bps，货币层面边际发力；6）美元兑人民币汇率大幅升 值，有声音认为日元低息套利策略了结导致，但汇率层面暗示国内预 期可能暂时过度悲观；7) 政治局会议之后，政府加速推进以旧换新的 消费促进; ○ 重点变化 1）美国转向降息逻辑；2）国内资金情绪分化； ○ 偏差视点 人民币方面，近期美元兑人民币大幅异动，一部分声音来自日元套利 的终结，注意政治局会议之后政策边际发力，已在汇率、抱团瓦解两 个层面的异动 ...