证 券 研 究 报 告 甘源食品（002991）2024 年半年报点评 推荐（维持） 淡季推进调整，Q2 环比降速 目标价：70 元 当前价：57.68 元 事项： 公司发布 2024 年半年报。24H1 实现营收 10.42 亿元，同比+26.1%；归母净利 润 1.67 亿元，同比+39.3%；扣非归母净利润 1.44 亿元，同比+40%。单 Q2 实 现营收 4.56 亿元，同比+4.9%；归母净利润 0.75 亿元，同比+16.9%；扣非归 母净利 0.61 亿元，同比+13.6%。同时，公司发布中期分红，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 10.92 元（含税），分红率为 60%。 评论： 淡季需求走弱叠加销售团队人员调整，Q2 营收环比降速。分渠道看，24H1 经 销/电商/其他模式实现营收 8.69 亿/1.36 亿/0.33亿，同比+27.7%/+9.1%/+67.7%。 随着 Q2 进入淡季，叠加公司经销团队人员调整，致公司营收增速环比明显放 缓，其中，商超、电商及大客户渠道均相对承压，量贩渠道则凭借品类拓展而 延续稳健增长。分品类看，24H1 老三样/综合果仁及豆果/薯片花生等其他系列 ...