公司投资评级 - 我们首次给予"推荐"的投资评级 [46] 报告的核心观点 公司业务结构 - 奔朗新材是一家专注于超硬材料制品的研发、生产和销售的高新技术企业 [2][18] - 公司主要产品包括金刚石工具、稀土永磁元器件和碳化硅工具等 [2][19] - 公司与国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系,产品销往60多个国家和地区 [2][19] 财务分析 - 受海外市场需求下降影响,公司业绩阶段性承压,但近两年盈利能力总体稳定,费用控制持续优化 [3][25][28] - 公司研发费用率稳步增长,拥有多个国家级研发中心 [31][32] - 公司新建项目包括高性能金刚石工具智能制造和企业研发中心建设,将提升公司生产实力 [33] 行业分析 - 超硬材料制品行业整体发展还处于快速提升阶段,企业规模相对较小,生产设备及工艺技术仍较为落后 [4][40] - 金刚石工具在陶瓷、石材加工领域应用广泛,下游行业需求变化主要受固定资产投资、技术改造等影响 [34][35][38] - 行业正朝着高速超精、高效耐磨、安全可靠、低能耗低噪音的趋势发展,制造技术也在向高效、高精、节能、绿色环保方向发展 [42][43] 投资建议 - 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长,对应市盈率分别为22/21/19倍 [46] - 公司作为国内金刚石工具行业中少数同时具备多项核心能力的企业,在全球陶瓷加工金刚石工具细分市场排名前列,并不断拓展精密加工领域 [46]