佤邦联合党暂未提及矿山复产事宜，矿端偏紧预期或对锡价有所支撑

行业投资评级 - 报告给予行业"投弃"评级 [4] 2. 报告的核心观点 2.1. 低邦联合党未提及矿山复产事宜,矿端偏紧预期或对锡价有所支撑 [2] - 缅甸矿山复产情况未有明确消息,锡矿供应相对稳定 [13] - 印尼1-6月锡出口同比下降54%,中长期供给约束将支持锡价持续上行 [18] 2.2. 咳酸行业供给过剩,价格预计将持续下跌 [100] - 咳酸行业供给过剩,市场库存积压严重,去库存化进程缓慢 [92] - 咳酸价格预计将持续下跌,建议关注成本较低的企业如天齐锂业、盐湖股份等 [17] 2.3. 镍价格维持强势,成本端支撑价格上涨 [9][128] - 镍价格环比上涨,供给端受印尼出口限制和RKAB影响,成本端支撑价格上涨 [9] - 当前成本端仍为镍价格的主要支撑点 [128] 2.4. 钴价格承压,下游需求疲软 [132] - 钴盐终端新能源汽车销量相对尚可,但三元材料市场占比下降,对钴需求形成压力 [132] 2.5. 钨价格延续上涨趋势,供给偏紧 [166] - 钨矿供给偏紧,国内企业受环保和人力成本上涨影响,增产动力有限 [166] - 终端制造业复苏带动钨需求增长,中长期钨价格有望维持上涨 [166] 2.6. 稀土价格普遍上涨,供给相对稳定 [146] - 稀土价格普遍上涨,供给相对稳定,个别企业生产有所减产 [146] - 马来西亚Lynas公司计划在2025年首次生产分离的铽、镝等稀土产品 [143][145]