美国经济基本面 - 美国经济动能边际有所放缓，但滑入衰退概率不大[16] - 美国居民超额储蓄转负值逐步扩大，消费和房地产市场支持力量转弱[16] - 财政扩张带动产能投资扩张，补库存现象显现[19] 美国通胀压力缓解 - 美国工资涨幅有望继续回落，通胀压力有所缓解[84] - 美联储将于9月启动降息[91] 日本经济特点 - 日本通胀中枢上移，日本央行维持小幅加息[117] - 日本央行资产负债表保持超大体量，对资产市场可能产生负面影响[128,129] 欧元区经济 - 欧元区经济增长疲弱，通胀持续回落[145,146,147] - 欧央行和英国央行已经开启降息周期[159,160] 资产市场展望 - 美股在"超买"后步入调整[165,166] - 美债利率长端先显著下行，降息后短端跟上[171] - 美元将逐步转弱，节奏平缓[184]