报告的核心观点 - 本周（20240725-20240801）收益率表现最好的三个行业是国防军工（7.6%）、家电（7.4%）、综合金融（7.3%）。收益率表现最差的三个行业是食品饮料（-1.4%）、电力及公用事业（-1.2%）、银行（-0.6%）。[11] - 当前煤炭行业、石油石化行业 PB 估值处于滚动 6 年稳健 PB 估值（剔除极端值）95%分位点以上，触发极端估值预警，予以剔除。[14][15][16][17][18] - 基于行业盈利预期指标可知，本周高景气指标的头部行业为有色金属、电子、汽车、家电。有色金属、汽车和电子行业景气度长期保持前列，家电近期景气度提升显著。[20][21][22][23] - 基于"未证伪情绪"指标测算，本周市场情绪热度较上周出现较大变化，家电、交通运输和国防军工取代银行、非银金融和食品饮料。[24][25][26][27][28] - 8 月宏观风格择时模型显示对低估值看空、对高 beta、高波动、12 个月动量三种风格看多。8 月推荐的行业偏向高股息和资源类，除银行和石油石化外，与 7 月推荐行业没有重合。[29][30][31][32][33] 报告分组总结 近期行业表现 - 本周收益率表现最好的三个行业是国防军工、家电、综合金融，收益率表现最差的三个行业是食品饮料、电力及公用事业、银行。[11] - 30 个中信一级行业平均周收益率 3.4%，近 1 月平均收益率 0.6%。[11] 行业估值风险预警 - 当前煤炭行业、石油石化行业 PB 估值处于滚动 6 年稳健 PB 估值（剔除极端值）95%分位点以上，触发极端估值预警，予以剔除。[14][15][16][17][18] - 从相对估值角度，当前估值分位数较高的行业为石油石化（99.5%）、电力及公用事业（99.0%）、煤炭（94.2%）。[17][18] 行业景气度分析 - 基于行业盈利预期指标可知，本周高景气指标的头部行业为有色金属、电子、汽车、家电。有色金属、汽车和电子行业景气度长期保持前列，家电近期景气度提升显著。[20][21][22][23] 行业情绪分析 - 基于"未证伪情绪"指标测算，本周市场情绪热度较上周出现较大变化，家电、交通运输和国防军工取代银行、非银金融和食品饮料。[24][25][26][27][28] 宏观风格行业配置 - 8 月宏观风格择时模型显示对低估值看空、对高 beta、高波动、12 个月动量三种风格看多。8 月推荐的行业偏向高股息和资源类，除银行和石油石化外，与 7 月推荐行业没有重合。[29][30][31][32][33]