报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年1-6月公司实现营业收入33.13亿元,同比增加3.31%;归母净利润1.41亿元,同比减少56.82%;经营活动现金流量净额2.49亿元,同比减少48.36% [2] - 2024年二季度公司营业收入18.26亿元,同比增加11.95%,环比增加22.80%;归母净利润0.89亿元,同比减少50.06%,环比增加73.65% [2] 新项目投产情况 - 公司部分新建装置陆续按期顺利投产,包括9万吨/年VA装置、2万吨/年UHMWPE装置、1万吨/年电子级高纯特气装置等 [7] - 新装置的陆续投产将对提高公司核心竞争力和增强盈利能力产生积极影响 [7] 行业发展前景 - EVA需求保持稳步增长,未来成长空间较大。预计2025年全球光伏新增装机将达到627GW,EVA总需求量可达555万吨 [8] - 公司EVA产能将超过35万吨/年,并积极布局POE业务,规划建设30万吨/年POE项目 [9] 未来发展规划 - 公司未来在新能源、生物可降解材料、特种精细材料等领域有多个新项目陆续投产,包括20万吨/年EVA、10万吨/年PLA、5万吨/年PPC、1万吨/年电子级高纯特气等 [10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.9亿元、6.7亿元 [11] 风险提示 - EVA景气度不及预期 [18] - 项目建设进度不及预期 [19]