公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - Meta 2024年第二季度业绩超预期，总收入同比增长22%，净收入同比增长73% [3] - 第三季度管理层预计总收入将同比增长13-20%，全年总费用指导维持不变 [3] - 广告业务保持稳健增长，应用程序系列的广告收入同比增长22% [3] - GenAI带来新的机遇，Meta AI已成为最常用的AI助手之一 [3] - 2024财年利润率稳定扩张，预计净收入复合年增长率为21% [3] 根据相关目录分别进行总结 收益汇总 - 2024年第二季度总收入391亿美元，同比增长22%，净收入135亿美元，同比增长73% [3] - 第三季度预计总收入385-470亿美元，同比增长13-20% [3] - 全年总费用指导维持在96-9980亿美元 [3] 广告业务 - 应用程序系列的广告收入在第二季度同比增长22%，达到383亿美元 [3] - 广告展示总数和每个广告的平均价格均同比增长10% [3] - 第三季度管理层预计总收入将有弹性增长，同比增长13-20% [3] GenAI机遇 - Meta AI已收到数十亿个查询，有望成为最常用的AI助手 [3] - Meta推出AI Studio，允许创作者创建自己的AI代理 [3] - 利用AI提高广告客户的广告性能，投资回报率提高22% [3] 利润率稳定扩张 - 第二季度OPM同比增长9个百分点至38.0% [3] - 预计2024年资本支出将同比增长36-47%，达到370-400亿美元 [3] - 预计2024年OPM扩张持乐观态度，但预计从2025年开始明显放缓 [3] 财务摘要 - 2024年预计总收入1597亿美元，同比增长18.4% [21] - 2024年预计毛利润1293亿美元，同比增长18.7% [21] - 2024年预计营业利润617亿美元，同比增长31.9% [21] - 2024年预计净利润531亿美元，同比增长35.9% [21] 资产负债表 - 2024年预计总资产262924亿美元，同比增长14.5% [22] - 2024年预计股东权益182022亿美元，同比增长18.8% [24] 现金流量 - 2024年预计运营产生的净现金80977亿美元，同比增长13.9% [26] - 2024年预计投资产生的净现金-30640亿美元，同比下降18.9% [26] - 2024年预计融资净现金-39548亿美元，同比下降102.8% [26] 估值 - 根据2024年市盈率的27倍，对Meta的估值为每股565.0美元 [15] - 目标市盈率高于行业平均水平（22倍），反映Meta在全球社交媒体领域的强大领导地位 [15] 全球在线广告平台估值比较 - Meta的目标价为565.0美元，市盈率为27倍 [18] - 行业平均市盈率为22倍 [18]