东兴晨报 P1 东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 【东兴非银行金融】证券行业：行业经营层面存在不确定性，静待政策指明 方向——证券行业 2024 中期策略（20240801） 严监管趋势持续，券商投行、信用等多业务遭受影响，证券板块上半年表现 跑输大市。截至 6 月 30 日，上证综指、上证 50、沪深 300 和申万二级证券 指数年内涨幅分别为-0.25%、2.95%、0.89%和-13.38%，证券板块表现跑输市 场核心宽基指数。 政策层面延续严监管态势，优化资本市场环境&规范市场参与主体行为仍是 核心主线。作为连接投资者、资本市场和实体经济的重要桥梁，证券公司业 绩的外生因素颇多，各项业务均受到宏观经济环境、政策、流动性和市场行 情的影响。年初以来，监管政策向规范资本市场各类主体行为倾斜，严监管 成为政策主旋律。新"国九条"从上市公司发行全流程层面从严监管，优化 资本市场环境。而对融券、转融券业务的限制加强以及对高频量化交易的从 严监管体现出监管层对交易公平，维护中小投资者利益的重视。我们认为， 优化资本市场环境仍是未来一段时期的监管主线。 年初以来交易量呈现缓慢下行态 ...