2023年泡泡玛特海外收入超过10亿元 1) 公司业绩高速增长,海外业务增速靓丽。2023年公司收入达到63.01亿元,同比增长36.46%,2017-2023年CAGR为69.31%。利润方面,2023年公司非调整纯利为11.91亿元,同比增长107.57%,2017-2023年CAGR为155.59%。分地区看,2023年中国内地实现收入52.35亿元,同比增长25.74%;中国内地外地区实现收入10.66亿元,同比增长134.86%,收入占全公司比重达到16.9%,较上年提升7.1pct,2018-2023年度,泡泡玛特中国内地外收入由436万元提升至10.7亿元,年复合增长率高达200.4%。[1][9] 2) 出海策略:由近到远,由试到铺。渠道方面,泡泡玛特海外渠道经历了"展会B2B-快闪店-零售店"的变迁:自2017年起主办潮玩展会,以B2B批发形式走出国门;2021年战略重心转至DTC,以快闪店形式较低成本试水;最终公司选取当地潮流地开设零售店。截至2023年底,公司共在中国内地外地区开设零售店/机器人商店80/159家。[14][15][16] 3) 线下渠道成为海外收入主要来源。2023年海外线下渠道实现收入6.40亿元,同比增长324.68%,占海外整体收入的60.06%,较上年增长26.8pct。地域方面,先进入文化较为接近的东亚和东南亚,逐步扩展欧美地区。[19][20] IP"受欢迎"的偶然与必然 1) LABUBU在泰国爆火,背后实则是公司在设计、运营、供应链方面的多年本土化深耕。截至24年7月,泡泡玛特在泰国已开六家线下门店,其中热门IP LABUBU在获得明星、皇室展示后获进一步追捧,IP主题店首日销售额破1000万元人民币,创海外门店纪录。[38][39] 2) 设计本土化提升IP创作胜率。泡泡玛特与当地艺术家合作推出本土化产品,并对自有IP进行改良以契合当地文化特色。同时,公司通过数字化工具搭建全球信息化系统,精准洞察各地消费者需求。[52][56] 3) 本土化运营:选址当地文化潮流聚集地,线上+线下双管齐下完整展示品牌理念。公司在海外门店装修、选址等方面充分融合当地元素,并拥抱达人带货、直播推广等营销手段。[58][59][64][71] 4) 供应链本土化:越南工厂已成功下线产品,公司预计今年10%的产品从海外工厂生产。[82] 潮玩出海:为何东南亚比欧美更好做?什么决定了出海的难易程度? 1) 东南亚对我国文化接受程度较高,年轻、包容、及时行乐的消费者具有较强潮玩消费意愿。相比之下,日韩更欢迎欧美文化。[86][87][88] 2) 与传统玩具不同,潮玩行业竞争格局尚未固定,泡泡玛特仍有进入机会。潮玩具与传统玩具在目标受众、功能、设计理念和蕴含价值等方面存在本质区别。[89][90] 3) 从"Hello Kitty"的成功看日本文化外交:变现情绪价值,增强软性国力。日本政府通过法律法规、项目打造、传播策略等多方面举措,推动日本文化输出,获得了巨大的经济收益。[94][103][106][107] 4) 我国潮玩出海启示:企业的一小步,我国文化出海的一大步。泡泡玛特已被树立为文化推广的优秀典型,主流价值观的支持或为其发展提供软性便利。[130][133][134] 单店收入及开店空间测算 1) 海外开店面临更高物流、关税等成本,产品溢价下海外单店收入高出中国内地66%。以SKULLPANDA系列为例,在中国内地售价69元,海外售价则高出3%-80%不等。[137][138] 2) 对标同为玩具零售企业的乐高,泡泡玛特仍有较大开店空间。截至2023年底,乐高在中国开设500家门店,而泡泡玛特在中国内地仅有363家,全球范围内也只有443家。[151][152]