深度报告：从产品出海到文化出海，泡泡玛特全球化启示

2023年泡泡玛特海外收入超过10亿元 - 公司业绩高速增长,海外业务增速靓丽 [9][10][11] - 出海之路:由近到远,由试到铺 [12][13][14][15][16] 2. IP"受欢迎"的偶然与必然 - 泡泡玛特在泰"出圈":IP爆火具有一定偶然性 [33][34][35] - "爆火"背后的必然性:本土化审美+全球化视野 [52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 3. 潮玩出海:为何东南亚比欧美更好做?什么决定了出海的难易程度? - 东南亚对我国文化接受程度较高,年轻、包容、及时行乐的消费者具有较强潮玩消费意愿 [80][81][82][83][84][85][86][87][88][89] - 从"Hello Kitty"的成功看日本文化外交:变现情绪价值,增强软性国力 [90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134] 4. 单店收入及开店空间测算 - 单店收入:海外开店面临更高物流、关税等成本,产品溢价下海外单店收入高出中国内地66% [152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167] - 开店空间:对标同为玩具零售企业的乐高,泡泡玛特仍有较大开店空间 [168][169][170][171] 5. 盈利预测与投资建议 - 盈利预测假设与业务拆分 [172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182] - 估值分析 [183][184][185] - 投资建议 [186] 6. 风险提示 - 海外潮玩市场竞争加剧的风险 [187] - 海外消费需求不及预期的风险 [188] - 汇率大幅波动的风险 [189] - 国际贸易摩擦风险 [190]