行业投资评级 - 报告给予中药行业"增持"评级 [3] 报告的核心观点 "药"创新 - 政策与临床需求双驱动下,中药创新再度加速,新药上市节奏加快且1类新药占比明显提升 [13][14][16] - 建议关注具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、中医理论与临床结合较好的企业,以及2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业 [18] "药"焕新 - 品牌中药具有配方优势、原材料优势和品牌优势,构筑了高竞争壁垒 [19] - 通过市场及模式创新,积极探索新业态模式、拓展产业链、拓宽市场领域的品牌中药值得关注 [19] 国企改革 - 中药行业受益于国企改革,有望实现提质增效 [20] 行业数据分析 市场表现 - 上周中药II下跌4.79%,医药子板块普跌,中药表现相对靠后 [9] - 自2024年以来,医药生物板块整体累计下跌23.26%,其中中药板块累计下跌15.44%,跌幅最小 [9] 估值 - 上周中药板块PE(ttm)为24.09X,PB(lf)为2.13X,估值处于历史较低水平 [11] - 中药板块相对沪深300估值溢价率为106.96% [11] 中药材价格 - 受天气影响,中药材供给端收缩,价格指数小幅上涨 [12] - 植物花类药材价格指数涨幅居首 [12]