报告评级 - 报告给予信义光能(968 HK)中性评级 [6] 报告核心观点 - 光伏玻璃价格持续下跌,行业进入产能出清阶段 [3] - 公司扩产慢于预期,导致盈利预测下调 [3] - 公司发电业务拖累整体业绩表现 [3] 公司光伏玻璃业务 - 2024年上半年光伏玻璃销量同比增长12.2%,但产销率偏低导致存货大增 [3] - 光伏玻璃毛利率在低基数下同比大幅提升6.3个百分点至21.5% [3] - 公司将今年光伏玻璃熔量增速指引由35%下调至26% [3] 公司光伏发电业务 - 2024年上半年光伏发电收入同比增长3.8%,但毛利率同比下降4.9个百分点至65.5% [3] - 公司上半年新增300兆瓦自建光伏装机,下半年无新增计划 [3] 财务数据 - 2024年预计收入为254.17亿港元,同比下降4.5% [4] - 2024年预计净利润为36.31亿港元,同比下降13.3% [4] - 2024年预计每股收益为0.41港元,同比下降13.3% [4]