报告行业投资评级 行业评级：增持 [5] 报告的核心观点 1. 市场回顾：银行指数下跌3.22%,国有大行表现居前 [6][8][9][10][11][12] 2. 资金市场：资金面转松,存单净融资额上升 [6][21][24][25][26] 3. 逆回购、LPR与MLF降息,着力防控重点领域金融风险 [34][35][36] 分组1 1. LPR下调对银行资产端收益形成压力,而存款挂牌利率、逆回购利率与MLF利率下调有助于降低银行资金成本,综合来看,年初以来各轮降息对息差的影响可控,后续息差降幅有望收窄 [38] 2. 监管方面继续强调落实好防范房地产、地方债务等重点领域风险的措施,随着稳经济与防风险政策强化,房地产风险将继续化解,有利于提高银行资产质量和估值安全性 [38] 3. 在投资偏好等因素支持下,银行股高股息配置优势有望延续,建议关注国有大型银行股和资产质量较优、业绩具有可持续性的区域银行股 [39] 分组2 1. 上市银行业绩情况:杭州银行和齐鲁银行上半年业绩增长 [37] 2. 风险提示:经济增长不及预期,信贷需求持续低迷;行业信用风险过快释放;政策落实不及预期 [40]