报告的核心观点 - 当前消费板块整体处于低预期对应低估值状态,中期超额收益处于历史低位,24Q2微观结构改观明显,在政策预期催化下,波动率有望阶段放大[4] - 宏观政策要持续用力、更加给力,加强逆周期调节,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,加快全面落实已确定的政策举措,及早储备并适时推出一批增量政策举措[3] - 以提振消费为重点扩大国内需求,经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费,要多渠道增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿[3][24][26] 报告分类总结 经济背景 - 经济运行总体平稳、稳中有进,新动能新优势加快培育,高质量发展扎实推进[3] - 当前外部环境变化带来的不利影响增多,国内有效需求不足,经济运行出现分化,重点领域风险隐患仍然较多,新旧动能转换存在阵痛[3] - 要增强风险意识和底线思维,积极主动应对,又要保持战略定力,坚定发展信心,唱响中国经济光明论[3] 政策基调 - 宏观政策要持续用力、更加给力,加强逆周期调节,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策[3][18][20] - 加快专项债发行使用进度,用好超长期特别国债,优化财政支出结构,兜牢'三保'底线[3][19] - 综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[20][21] 产业政策 - 培育壮大新兴产业和未来产业,加强关键核心技术攻关,推动传统产业转型升级[22][23] - 强化行业自律,防止"内卷式"恶性竞争,强化市场优胜劣汰机制,畅通落后低效产能退出渠道[22][23] 社会民生 - 以提振消费为重点扩大国内需求,增加居民收入,增强中低收入群体的消费能力和意愿[3][24][26] - 把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手,支持文旅、养老、育幼、家政等消费[3][24] - 加大保障和改善民生力度,强化就业优先政策,加强低收入人口救助帮扶,做好防汛抗洪救灾等工作[24][25] 资本市场 - 多措并举促进资本市场健康发展,维护资本市场内在稳定性[27][28]