报告的核心观点 - 7月A股先扬后抑，主要指数收跌。中证500跌幅最大，上证次之。[4][19] - 央行公开市场操作迎来转变，流动性呈净投放态势。政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济。[5][37] - 7月A股流动性转弱，但党的二十届三中全会决定指出将进一步深化资本市场改革，支持长期资金入市，有望引导中长期资金配置资本市场。[6][108] 报告分类总结 1. 市场行情回顾 - 国际市场：美联储降息预期有所升温，美股高位调整。欧元区经济增长动能不足。[13][14] - A股市场：A股反弹后震荡回调，市场情绪仍待修复。中下游行业表现较优。[18][19][23] 2. 市场流动性及风险情绪 - 宏观流动性指标：央行公开市场操作迎来变化，政策利率下调有利于实体经济。[37][38] - A股市场流动性指标：限售解禁规模下降，北向资金净流出，新基金份额回落。[48][49][56] - 市场情绪指标：市场情绪仍在低位修复过程中。[71] 3. 估值水平 - 主要宽幅指数估值：上证50动态市盈率历史分位最高。[81] - 行业估值：建筑材料、房地产行业市盈率较高。[83][84] 4. 政策分析 - 财政部等部门出台设备更新贷款财政贴息政策。[89][90] - 党的二十届三中全会决定进一步深化资本市场改革。[104][108] - 多家大型银行下调人民币存款利率。[105]