研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|宏观政策 2024-08-01 7 月按兵不动，美联储降息缺乏信号 ——美联储系列七 宏观事件 北京时间 2024 年 8 月 1 日凌晨 2 点，美联储公布 7 月利率决议。改变的地方：1）对经 济和通胀的表述，就业从 6 月的"强劲"转向"缓和"，失业率增加"走高"表述，通胀从"高 企"转向"有些高企"；2）美联储政策政策从高度关注通胀转向对通胀和就业都保持关注。 不变的地方：1）美联储维持利率不变；2）美联储继续执行缩表政策。 核心观点 ◼ 美联储 7 月货币政策略偏鹰 美联储利率政策继续按兵不动，继续执行减债政策。7 月美联储会议声明出现了两处转 变，其一是对于经济的表述，放低了对就业强劲的表达，同时对高通胀的表述软化， 这符合 7 月以来美国经济数据转变的特点（大幅下修就业增量，失业率上升至 4.1%以 及通胀环比负增 ...