本周观点 - 长期来看,房地产市场的长期需求增长空间或将有所收缩,但需求总量规模仍然可观,特别是核心城市的住房需求有望持续增长[17] - 中期来看,房地产市场或已超调,但周期拐点有待观察[18] - 短期来看,中央与地方均加码支持政策,核心城市市场有望持续企稳[19] 本周政策动态及重要消息 - 1年期、5年期以上LPR均下降10个基点[20] - 截至6月末保障性住房再贷款余额141亿元[21] - 广东金融监管局:已为三批次房地产"白名单"373个项目授信[22] 商品房市场高频数据 - 本周30大中城市商品房销售情况:成交面积环比增加2.52%,同比减少35.09%[24][25] - 一二线城市商品房成交面积环比增加,三线城市环比减少[29][30] - 全国商品房销售面积和销售额累计同比均下降[33][34] 住宅价格动态跟踪 - 上海商品房成交均价环比上涨6.10%[38] - 70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌4.90%[43][44] - 70个大中城市二手住宅价格指数同比下跌7.90%[47][48] 商品房库存情况跟踪 - 十大城市商品房库存去化周期有所缩短[53][54] - 全国商品房待售面积累计同比增加15.20%,库存去化周期为6.55个月[56][57] 土地市场高频数据 - 本周土地供需两端均有所缩量,但成交面积环比降幅有所收窄[64][65][68][70] - 土地成交楼面价环比上涨5.43%[74][76] - 成交土地溢价率为2.64%,较上周下降6.06pct[78][80] 房地产开发投资高频数据 - 房地产开发投资累计同比下降10.10%,住宅投资同比下降10.40%[87][88] - 房屋施工、新开工、竣工面积累计同比均下降[91][92] - 房地产开发本年实际到位资金同比减少17.90%,上年资金结余同比减少12.30%[101][102][103][104] 房地产市场与宏观经济 - 土地财政:累计国有土地使用权出让收入同比减少18.30%[106][107] - 税收收入:房产税、耕地占用税收入同比增加,契税、土地增值税收入同比下降[110][111][112][113] - 货币政策:LPR保持不变,PSL当月新增1500亿元[117][118] - 居民信贷:房地产开发贷款、个人按揭贷款累计同比均下降,居民中长期贷款当月新增同比少增[120][121][123] 房地产相关产业链动态 - 挖掘机开工小时数、水泥产量同比下降,钢材产量同比增加[126][129][130] - 家具类零售额同比增加,家用电器和音像器材类零售额同比下降[132][133] 房地产市场与资本市场 - 债券市场:国债和企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致[136][138] - 权益市场:房地产板块与上证综指、金融板块走势相关[139][140][143] - 商品市场:煤炭、钢铁期货价格与房地产行业指数存在时滞性[146][148] 投资建议 - 关注中字头基建央企、大型国有房企、被列入"白名单"的头部民企[149] 风险提示 - 政策效果不及预期;房企信用风险蔓延[150]