宏观经济形势分析 - 当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足[1][2] - 政策支持将进一步升级，包括加快专项债发行使用、发行超长期特别国债、降准降息等[3][7] - 财政政策将继续支持投资和消费，促进居民收入增加[4][6] - 货币政策将从谨慎宽松转向更加宽松，降准和结构性工具或将进一步发挥作用[7] - 房地产政策重点在于帮助房企消化库存，同时适度放松购房限制[8] 政策支持力度 - 政治局会议再次确认新一轮政策刺激周期的开启，后续或有更多增量措施[1][3] - 政策支持将提升下半年固定资产投资和社会消费品零售各0.6个百分点[6] - 新一轮服务业扩大开放试点值得期待，有助应对潜在的新一轮贸易战[9] 风险因素 - 金融监管增强导致货币政策支持不足 - 地方政府去杠杆影响基建投资 - 消费复苏乏力 - 房地产行业迟迟不能企稳 - 中美贸易冲突再升级[10]