证券研究报告—策略周报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 策略周报（20240722-20240726） ⚫ 政策端跟踪 7 月 25 日，央行以利率招标方式开展 2000 亿元 MLF 操作，操作利率 2.30%，下调 20bp。其一，增加 MLF 操作或为维稳资金面。其二，本周 MLF 利率下调 20bp，高于周一 OMO 和 LPR 的降幅，与历史最大下调幅度持平， 目的或为平坦化资金利率、保持合理利差。其三，淡化 MLF 政策利率色彩。 7 月 25 日，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干 措施》发布。1）家电以旧换新补贴力度大幅提升。本轮中央支持力度由此 前的 80%提升至 90%，同时目前家电正直换新高峰期，预计在新一轮的刺激 下将显著刺激需求。2）汽车以旧换新政策力度加大。本轮乘用车以旧换新 补贴力度翻倍，预计将助力下半年乘用车销量边际向上。 ⚫ 市场流动性概况 过去一周货币市场利率维持上行趋势，7 天期利率中枢有所抬升，月 末市场流动性有所收紧但资金情绪稳定。中美利差较上期小幅上行 1.7 个 bp。受日元大幅反弹、离岸人民币利率资金收紧等影响，本周四人民币兑美 元大 ...