行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 核心观点 - 7月25日,国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,统筹安排3000亿左右超长期特别国债加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新 [15] - 乘用车方面,提高汽车报废更新补贴标准,将乘用车以旧换新补贴金额提升一倍左右 [16] - 商用车方面,支持老旧营运货车报废更新,支持新能源公交车及动力电池更新 [17] - 此次补贴具有力度大、范围广的优势,中央承担比例增加,有望加快以旧换新落地,且补贴范围进一步扩大,有望开启板块新一轮行情 [18] 行情回顾 - 汽车板块上周表现优于沪深300,细分板块中商用载客车和商用载货车表现较好 [19] - 汽车板块整体估值为1.95倍,乘用车为2.42倍,零部件为1.76倍 [20] 行业数据情况 - 2024年6月汽车销量255.2万辆,同比-2.7%;2024年1-6月累计销量1404.7万辆,同比+6.1% [30] - 2024年6月乘用车销量221.5万辆,同比-2.3%;2024年1-6月累计销量1197.9万辆,同比+6.3% [31] - 2024年6月新能源车销量104.9万辆,同比+30.1%;2024年1-6月累计销量494.4万辆,同比+32.0% [32] - 2024年6月SUV销量同比-1.8%,轿车同比-12.1%,MPV同比-5.1% [33] - 2024年6月乘用车库存系数为1.40,其中合资1.42,豪华&进口1.03,自主1.53 [34] 投资建议 - 整车建议关注:比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽 [18] - 智能驾驶建议关注:德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利 [18] - 特斯拉产业链建议关注:拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份 [18] - 优质零部件建议关注:星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技 [18] 风险提示 - 政策效果不及预期,缺芯缓解进度不及预期,需求复苏不及预期,汽车电动化、智能化发展不及预期 [75]