报告公司投资评级 增持（首次）[9] 报告的核心观点 公司概况 - 朗鸿科技是一家专注于电子数码设备防盗展示产品的高新技术企业 [2][21] - 公司于2008年在杭州成立,2011年获评国家高新技术企业,2022年成功登陆北交所 [21] - 公司拥有资深研发、生产和销售团队,研发投入远超同行业水平 [21] - 公司董事长忻宏为公司控股股东及实际控制人,股权结构集中且稳定 [24] 公司业绩表现 - 近年来公司营收规模保持稳定,但净利润快速增长,2020-2023年CAGR达31.0% [29][33][34] - 公司海外业务毛利率较高,且份额不断增加,总体毛利率在2020年-2024H1期间一直保持较高水平 [39][41][43] - 公司费用率总体稳定,财务费用率和销售费用率维持在较低水平 [44][45] 行业发展趋势 - 消费电子行业的繁荣程度决定了电子设备防盗展示行业的市场需求 [5][49][50] - 随着消费行业发展,展示防盗方案的需求不断提升,成为安防行业不可或缺的一部分 [54][55] 公司竞争优势 - 公司在细分领域内仅次于美国InVue公司,排名全球第二 [23][67] - 公司具有明显的生产效率优势,产品价格竞争力强 [67] - 公司在国内外市场均有较高知名度,与华为、小米等知名品牌建立了长期合作关系 [8][70] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 - 我们首次覆盖,给予"增持"评级 [9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为1.37/1.54/1.71亿元,同比增速17.46%/12.83%/10.91% [84] - 预计归母净利润分别为0.53/0.54/0.58亿元,EPS分别为0.42/0.42/0.46元 [84] 估值分析 - 公司2024-2026年PE分别为17.83/17.56/16.28倍,较可比公司均值偏高 [88]