报告公司投资评级 德州仪器(TXN)被评为"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024年Q2公司实现营收38.22亿美元,同比下降16%,环比增长4.4%,略高于预期。[3] 2. 2024年Q2毛利率为57.85%,环比增加0.55个百分点,主要得益于营收增长、产能利用率提升、生产成本下降以及更多使用300mm晶圆。[14] 3. 2024年Q2净利润11.27亿美元,同比下降35%,略高于市场预期。[17] 4. 公司2024年Q3营收指引为39.4-42.6亿美元,EPS指引为1.24-1.48美元。[25] 营收分析 1. 模拟业务2024年Q2营收29.28亿美元,同比下降11%,环比增长3.24%,占营收76.6%。[20] 2. 嵌入式处理业务2024年Q2营收6.15亿美元,同比下降31%,环比下降5.67%,占营收16.1%。[21] 3. 其他业务2024年Q2营收2.79亿美元,同比下降22%,环比增长61.27%,占营收7.3%。[22] 终端市场分析 1. 工业和汽车领域继续环比下降,其他终端市场均实现增长。[24] 2. 个人电子产品市场表现强劲,环比增长中两位数百分比,同比增长近20%。[24] 3. 企业系统市场环比增长约20%。[24] 公司展望 1. 公司将持续聚焦于能够带来长期价值的领域,继续投资于制造和技术能力、广泛的产品组合、渠道覆盖以及多元化且持久的市场地位。[28] 2. 公司将通过审慎的资本配置和专注于最佳市场机遇,来进一步强化这些优势,确保长期内每股自由现金流的增长。[28]