报告行业投资评级 报告给予消费行业"强于大市(维持)"的投资评级。[8] 报告的核心观点 1) 本次政治局会议传递了积极的消费信号,值得关注两个方面: - 增强中低收入群体的消费能力和意愿。中低收入群体的消费潜力值得重点关注,零食、餐饮、酒店、家居等下沉市场崛起的相关消费赛道有望受益。[5] - 把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。支持文旅、养老、育幼、家政等服务消费,有望成为未来政策的重要发力点。[6] 2) 建议关注以下几个方向: - 社会服务:文旅消费作为综合性极强的服务消费,建议关注旅游、餐饮、酒店等文旅产业链相关企业。[7] - 食品饮料:食品饮料作为消费必选品,建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。[7] - 化妆品:近期化妆品需求出现疲软,建议关注化妆品龙头企业。[14] 行业发展概况 1) 商品消费需求仍显弱势,但市场预期有所好转。[7] 2) 二十届三中全会重申加快培育完整内需体系,有望引导地方改善消费环境,加强消费基础设施建设,提振居民消费倾向,促进消费行业整体增长和转型。[7] 3) 行业相对沪深300指数表现较弱,近一年跌幅约为-40%。[9][10]