欧元区市场焦点 - 欧央行认为近期欧元区通胀走势大致符合其此前评估,虽然一些指标在5月受一次性因素影响而反弹,但大部分指标在6月都稳定或下降 [17][18][19] - 欧央行目前的政策利率有限制性,这有助于继续抑制劳动力需求、降低薪资增速,且通胀动能已较充分减弱,因此欧央行年内还有进一步减少货币政策限制性的空间 [23][24] - 我们维持欧央行年内还有两次降息的预测,预计欧央行今年9月和12月会再各降息一次 [24] 欧元区股票 - 高期望导致投资者在欧洲工业、科技和医疗保健的增长行业中获利了结,但结果仍不足以抵消高估值比率 [26][27][28] - 银行、电信服务和能源板块的市场预期相对保守,任何需求或运营利润率稳定的迹象都可能得到市场积极反馈 [29] - 道达尔上游业务可抵消炼油疲软,德国电信现金流增长可能在欧洲电信同业中最强 [32][33] 英国市场焦点 - 英国央行将密切关注私人部门工资增长,5月份的工资增长放缓对英国央行来说是一种舒缓 [39][40] - 我们预期英国央行将在8月1日降息25个基点,但也有可能等到9月才降息 [41] 英国股票 - 机构投资者对英国的配置增加,主要由于估值低、经济前景较好、大量回购活动以及预期工党执政下政治稳定性较大 [47][48][49][50][51] - 随着通胀放缓,英国央行将降息,建筑公司、房地产开发商以及小/中型股票有望受益 [49] - 阿斯利康二季度或上调指引,壳牌二季度实现稳健的运营和财务表现 [55][56] 日本市场焦点 - 日本央行可能会在7月和10月将利率各上调10个基点,以遏制日元贬值和生活成本危机 [61][62][63] - 2016年特朗普当选后,日股曾出现"特朗普交易"行情,本轮大选如果特朗普上台,日股有望部分复制当年的上涨 [65][66] 日本股票 - 金融和地产板块将是首选,利率的增长将直接提升金融业的利息收入,而本轮加息后回升的通胀也利好地产行业 [71][72] - 周期股同样有较大潜力,铜金比的走势显示经济已进入阶段性底部,预期的经济刺激政策将利好周期股 [72] - 积水建房的美国房地产业务有望实现利润增长,基恩士在下一个周期中有良好的增长基础 [75][78]