行业投资评级 报告给予通信行业"投资"评级 [6] 报告的核心观点 1. 数据中心加速节能集约化、低碳化，电力改向协同 [2][13][14][15] - 到2025年底,全国数据中心整体上架率不低于60%,平均电能利用效率降至1.5以下,可再生能源利用率均增长10%,平均单位能效显著提高 [14] - 到2030年底,全国数据中心平均电能利用效率、单位能效和PUE达到国际先进水平,可再生能源利用进一步提升,北方地区新建大型及以上数据中心余热利用明显提升 [15] 2. 完善数据中心建设布局,发展大型/高效能枢纽节点 [16][17][18][19] - 新建大型数据中心应位于国家枢纽节点范围内,梯次布局国家枢纽节点、省内数据中心和边缘数据中心 [16] - 2025年,国家枢纽节点地区各县新增数据中心占全国新增的60%以上,资源使用效率达到全国平均水平 [17] - 东数西算工程已初见成效,部分先进数据中心绿电使用率达80%左右,新建数据中心PUE最低降至1.10 [18] 3. 新上项目提高能效,存量项目进行节能改造 [20][21][22] - 到2025年底,新建及改扩建大型及超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内,国家枢纽节点项目不得高于1.2 [20] - 对于存量低效数据中心,要进行节能改造 [21] - 单机柜功耗密度逐步提升至10-15kW以上,液冷技术成熟应用 [22] 4. 电力协同配合,加强节能措施 [24][25][26] - 促进数据中心参与绿电交易,2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80% [24] - 支持数据中心利用工业余冷和液化天然气等参与电力调节 [25] - 鼓励应用高效制冷散热、供配电等节能技术 [26] 通信行业相关标的 1. 连接类:中国移动、中国电信、中国联通等 [29] 2. 通信基础设施:紫光股份、中兴通讯等 [29] 3. 配套服务商:英维克、新高能等 [29] 4. 三方租赁:无远新网、奥飞数据、网宿科技等,相关标的有润泽科技、宝德软件等 [11][30] 5. 光模块及光通信:天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、亿联网络等 [30] 6. 卫星通信:上海海事、高德红外、宏远科技、康拓红外等 [32] 7. 能源数字化、工业互联网:全柜智能、成都路通等,相关标的有剪切集团、国能日新等 [32] 8. 其他:中光学、TCL科技等 [32]