报告的核心观点 1) 上周A股市场整体下跌,上证指数下跌3.07%,创业板指下跌3.82%。行业和主题板块方面,国防军工、环保、电力设备等涨幅居前,首板指数、风力发电指数等也有较好表现。[1][3] 2) 从风格上看,中小盘股相对抗跌,但市场风格切换较快,高股息防御板块有所回调,出口产业链有所修复。[1] 3) 工业企业利润增速有所加快,6月规模以上工业企业利润同比增长3.6%,增速较5月份加快2.9个百分点。[1] 4) 7月中下旬地产数据略有改善,新房和二手房成交均有所回升。[1] 5) 央行7月份超预期降息,7天OMO操作利率下调10个基点,LPR也同步下调,有望带动短端利率进一步下行。[1] 6) 美国经济数据好于预期,二季度GDP增速为2.8%,核心PCE物价指数年化季率为2.9%,美联储降息预期升温。[1] 报告内容总结 市场策略 1) 上周A股市场整体下跌,但中小盘股相对抗跌,市场风格切换较快。[1] 2) 工业企业利润增速有所加快,地产数据略有改善,有利于提振市场信心。[1] 3) 央行超预期降息,有望带动短端利率进一步下行,对高股息风格形成支撑。[1] 4) 美国经济数据好于预期,美联储降息预期升温,或将对美股生物医药及小盘股产生提振。[1] 5) 建议关注二十届三中全会改革方向、高股息大盘蓝筹、资源板块、AI产业链等结构性机会。[1][16] 基金研究 1) 上周中国基金总指数下跌1.65%,普通股票型基金下跌3.51%,偏股混合型基金下跌3.39%。[17] 2) ETF方面,沪深300、中证500等指数ETF下跌,而国防军工ETF表现较强。[17] 3) 本周拟发行10只新基金,包括被动指数型股票基金、混合型FOF、中长期纯债基金等。[18] 债券研究 1) 上周1年期国债收益率上行1.2个基点至1.48%,10年期国债收益率下行2.2个基点至2.19%。[19] 2) 资金面边际收敛,债市延续震荡。后续政策有望进一步发力,预计债市利多环境仍有支撑。[43] 行业及公司动态 1) 卫龙美味预计上半年净利润增长34-39%,主要得益于线上线下收入均稳步提升,以及部分原材料价格下降。[26] 2) 特斯拉计划明年开始在内部使用人形机器人Optimus,未来或将大规模生产供应给其他公司。[28] 3) 硅片价格小幅下调,主要是电池企业调整采购规格,部分企业出现抛售行为。[29] 4) 部分股份行快速跟进新一轮存款利率下调,1年期定期存款利率大多调整至1.35%。[30] 5) 财政部等四部门发布《支持科技创新专项担保计划》,提高担保金额和代偿上限,分类提高分险比例。[31] 6) 宁德时代二季度归母净利增长13.4%,产能利用率持续提升,盈利能力保持稳定。[33] 7) 佰仁医疗心脏瓣膜生物补片获批注册,为国内同品种首个专用于各瓣位心脏瓣膜修复的产品。[34] 8) 人福医药上半年扣非归母净利增长1.68%,主要得益于核心医药工业业务的良好表现。[36] 9) 齐鲁银行上半年营收和净利均实现两位数增长,资产质量指标持续优化。[37] 10) 龙芯中科3C6000服务器芯片样片测试总体符合预期,有望为公司转型提供支撑。[38] 湖南经济动态 1) 铁建重工上半年新签约/中标合同约74.91亿元,同比下滑18.11%,主要受宏观经济景气度下行等因素影响。[39] 2) 湖南省委副书记、省长毛伟明与来湘投资考察团企业家代表座谈,希望广大投资者进一步深耕湖南,共创美好未来。[40]