研究院 宏观组 研究员 徐闻宇 021-60827991 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 密切关注美联储含"鸽"量 策略摘要 中国央行在 7 月开启了新的货币政策框架——从 OMO 到 LPR 的利率路径。月内两次实 施 MLF 操作叠加 OMO 的开放操作数量，都使得我们增加对于未来国内要素市场改革 的期待。下周将迎来美联储、日本央行和欧洲央行的议息会议，从信号来看美联储议息 会议前持续向外市场鸽派降息的言论增加了市场对于美联储货币政策转向宽松的乐观。 核心观点 ■ 市场分析 国内：央行新框架。1）货币政策：央行新货币政策框架；7 月 1 年期、5 年期 LPR 下调 10BP，7 月调降 MLF 利率 20BP；六大行集体下调存款挂牌利率。2）宏观政策：发改委 全面推动基础设施 REITs 常态化发行；国资委全面实施"AI+"专项行动；两部门支持中 小企业设备更新，提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准。3）风险因素：人民币大 幅反弹。 海外：美联储降息。1）货币政策：加拿大央行再次降息 2 ...