2024年上半年城投债运行特征 - 融资监管趋严与到期高峰双重影响，城投债净融资转负，步入存量时代[7] - 净融资结构分化，化债重点省份、弱资质以及传统类城投平台受影响较大[8][9] - 城投债发行利率延续下行，重点省份下降幅度较大[10] - 高息城投债逐渐淡出市场，票面利率3%以下城投债占比显著提升[11] - 募集资金用途受限下，城投债用于偿还债务的占比提升至95%[12] 2024年下半年城投债展望 - 化债:城投债净融资仍将受限，关注统借统还下区域债务风险传导[14][15][16][17] - 转型:短期突破融资限制，长期要回归城投转型实质[18][19][20]