人民币汇率升值的原因及影响 - 美元指数下跌1.44%，在104附近波动[3] - 美股下跌引发日元避险交易,日元兑美元汇率大涨[3] - 日本通胀水平上升,市场预期日本央行将进一步加息[3] - 人民币具有低息货币特征,汇率大幅升值[3] 对A股市场的影响 - 人民币汇率稳定性增强,有利于降低人民币交易动机,维护货币政策自主性[4] - 国内经济基本面仍存在下行压力,失业率上升,房地产市场持续低迷[5] - 政府出台稳增长政策,如设备更新和消费品以旧换新等,后续效果有待观察[5] - 下半年经济政策走向值得关注,可能进一步出台扩内需、稳增长措施[5] 风险提示 - 刺激政策效果不及预期[5] - 国内经济大幅波动[5] - 海外重大事件冲击[5]