宏观经济分析 - 降息后资金价格明显下台阶，利率波动区间在1.5%-2.2%之间，中枢在1.7%附近[16] - 大行负债压力仍较大，长期限存单发行占比高达94%[18] - 政府债券净发行规模较大，对资金面影响可控[57] - 同业存单发行规模有所下降，6个月以上期限发行占比上升[64][88][93][96] 市场操作分析 - 公开市场逆回购和MLF操作,利率分别下调10bp和20bp[42] - 银行间市场资金面整体宽松,大行转为净买入债券[50][51] - 同业存单利率下行,1年期AAA级利率降至1.90%[65][79] 风险提示 - 关注经济增长和货币政策变化对流动性的影响[99]