行业投资评级 - 报告给予该行业"看好"的投资评级 [2] 核心观点 - 液冷技术是助力数据中心、辖能电站、5G基站等控制温度、降低能耗的有效途径,有利于实现我国"双碳"目标 [2] - 随着AI算力需求高速增长,液冷产品厂商有望充分受益 [2] - 算力需求爆发增长,液冷技术加速发展,IDC数据显示2022-2027年期间,我国通用算力规模CAGR将达到16.6%,智能算力规模CAGR将达到33.9% [3] - 数据中心未来功耗持续上升,液冷技术可满足数据中心对于敬热与节能需求,有望在数据中心加速普及 [3] - 储能、5G基站需求驱动,液冷温控市场未来可期,我国电化学啥能规模由2015年的141.3MW增长至2023年的34301.0MW,期间CAGR高达85.66% [4] - 5G基站功耗相比4G大幅增长,对温控系统需求不断提升 [4] - 液冷成为未来温控发展重点,冷板式液冷及浸浸式液冷为当前主流推进的技术路线,具有优势和劣势 [5] - 我国液冷数据中心发展迅速,市场规模由2019年的36.9亿元增长至2022年的100.5亿元,主要下游客户为泛互联网、泛改府及电信行业等 [5] 行业发展概况 - 算力需求高速增长,带动液冷技术加速发展 [3] - 数据中心功耗持续上升,液冷技术有望在数据中心加速普及 [3] - 储能和5G基站需求驱动,液冷温控市场前景广阔 [4] - 液冷成为未来温控发展重点,冷板式液冷和浸浸式液冷为主流技术路线 [5] - 我国液冷数据中心市场规模快速增长,主要下游客户为泛互联网、泛改府及电信行业 [5]