宏观经济专题报告:从降息举措看政策的诉求
国信证券·2024-07-26 19:00
报告主要观点 - 本次降息的目的是完善制度建设、稳定增长[1][2] - 当前经济存在价格弱、政策力度不足的隐忧[3][4] - 未来政策将以稳定为底线,不刺激旧动能,重点在于稳增长[11][44][45] - 政策工具应为货币政策和财政政策双发力,关注财政政策短板[51][52] - 预计2024年中国经济将平稳达标,GDP增速维持在5%左右[54][55] 数据和趋势分析 - 二季度GDP增速回落至4.7%,主要问题出现在内需方面[12] - 投资不再边际改善,消费低迷[23][31] - 企业营收无法带动居民收入,价格恢复乏力[33][34][35] - 二季度基建投资回落,财政政策发力不足[38][39][40][41] 风险提示 - 美联储货币政策的不确定性[57] - 财政政策力度和经济修复节奏[58] - 海外地缘冲突尚未缓解[58]