行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[64] 报告的核心观点 - 2024年Q2 SW传媒行业指数有所下跌,同期成交量处于较低水平,资金活跃度有所下降,估值(PE-TTM)仍有较大修复空间[4] - 从2024年Q2的基金重仓配置情况看,SW传媒行业仍处于低配,游戏板块及广告营销板块受到市场关注,基金重仓配置集中,抱团现象较为显著[4] 行业分析 资金活跃度和估值 - 2024年Q2申万传媒行业指数下跌22.77%,日均成交额大幅下降,资金活跃度有所下降[1][2] - 申万传媒行业指数的估值(PE-TTM)处于历史低位,有较大修复空间[2] 基金重仓配置 - 2024年Q2 SW传媒行业的基金重仓比例为0.81%,低配比例为0.73%,处于历史中下水平[26][28] - 基金重仓标的数量占行业内总数的50.38%,集中度有所下降,处于中等水平[30][31] 重仓股情况 - 2024年Q2 SW传媒行业前十大重仓股中,游戏板块占据7席,市场关注度较高[34][35][37][38] - 前十大重仓股股价Q2均下跌,分众传媒下跌幅度最小[34][35] - 基金重仓配置集中,前5/10/20大重仓股市值占比分别为60.07%/81.31%/92.97%,抱团现象较为显著[60][61] 加减仓情况 - 前十大加仓股中,吉比特和分众传媒持股市值大幅增加[43][44] - 前十大减仓股中,游戏及影视院线标的占主导地位[49][50][52] 子板块分析 - 以全部A股为基准,游戏板块重仓比例与低配比例处于同等水平,其他子板块仍为低配,广告营销板块低配比例缩减幅度较大[55][56] - 以SW传媒行业为基准,游戏板块维持超配,广告营销板块超配比例大幅增长,关注度提升[57][58] 投资建议 - 传媒行业的机构配置和估值均处于历史较低水平,有较大的提升空间 - 关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司,以及广告营销领域的龙头公司[62]