报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [169] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司多年深耕积累的技术实力以及消费电子行业对防盗产品的持续需求,带动公司毛利率和净利率持续提升 [35][36] - 良好的客户合作和渠道拓展带来稳定的现金流 [35][36][39][40] - 规模效应、自动化建设、降本增效等因素带动存货周转率和管理费用率持续下降,有助于大幅提升盈利能力 [39][40][41] 客户和市场拓展 - 公司客户以年为、OPPO、小米等国内外知名品牌为主,近年来其他客户开拓取得成效,客户集中度有所下降 [49][50] - 公司境内外业务均衡发展,维持6:4的比例,境外业务毛利率持续提升 [57][59][60] - 公司积极拓展海外市场,在欧洲、中东、非洲等新兴市场取得良好进展 [161][162][163][164][165] 产品和技术升级 - 公司持续推进产品和方案的集成化升级,提升产品价值和竞争力 [74][75][76][77][78][79][86] - 公司积极应用AI、物联网等新技术,提升产品的智能化和安全性,为客户带来更优质的使用体验 [98][101][102][103][104][105][106][107] - 公司紧跟行业发展趋势,不断推出小型化、无线化的新产品,满足消费电子行业的需求变化 [90][106] 行业发展前景 - 消费电子行业对防盗产品的需求持续增长,特别是高端智能手机市场 [108][109][110][111][113][114][116][117][118][119][120][121][122][124][125][126][127][130][131][132][134][135][136][137] - 公司凭借在产品和技术上的优势,有望进一步开拓新的增长空间 [169]