报告行业投资评级 报告给予家用电器行业"看好"的投资评级[4]。 报告的核心观点 1) 以旧换新方案落地,家电产品最高可获20%补贴[5] 2) 相较2009年,此次"以旧换新"政策力度显著加大,体现在覆盖品类更广、补贴比例更高、补贴限价放宽、中央支持力度更大等多个方面[6] 3) 白电板块推荐美的集团、海尔智家、格力电器及海信家电,厨电推荐华帝股份、老板电器,热水器推荐万和电气,黑电推荐海信视像[7] 白电及零部件 1) 美的集团、格力电器、海尔智家等白电龙头公司业绩稳健,预计未来几年净利润将保持较快增长[9][10] 2) 三花智控、盾安环境等零部件企业也表现良好,未来几年业绩有望持续增长[9][10] 大厨电 1) 老板电器、华帝股份等厨电龙头公司业绩稳健,预计未来几年净利润将保持较快增长[9][10] 厨房小家电 1) 苏泊尔、九阳股份等厨房小家电公司业绩良好,未来几年业绩有望持续增长[9][10] 黑电 1) 海信视像作为黑电龙头,未来几年业绩有望保持稳定增长[12]