报告行业投资评级 中国运动服饰行业整体处于疲弱状态,但部分细分领域和品牌仍有投资机会。[2][13] 报告的核心观点 1. 市场需求疲软,但品牌更加聚焦折扣与库存的稳定 [14][15][16] 2. 性价比对专业运动品类在中低线市场的重要性日渐凸显,利好性价比较高的国产专业运动品牌 [21][22][23][31] 3. 高线市场消费者更青睐细分领域的新锐专业运动国际品牌,这可能对国际运动服饰巨头在高线市场的份额带来压力 [33][34][35] 4. 运动时尚与专业运动在高线市场的边界正变得模糊,兼顾功能性与时尚度的高端专业运动品牌受到欢迎 [39][40][41] 5. 传统运动时尚品牌有望持续向低线市场渗透 [42][43] 根据目录分别进行总结 市场需求及品牌策略 - 整体市场需求疲软,但品牌聚焦折扣和库存稳定,避免了价格战对品牌力和渠道库存的伤害 [14][15][16] 细分市场消费趋势 - 中低线市场看重性价比,利好性价比较高的国产专业运动品牌 [21][22][23][31] - 高线市场消费者更青睐细分领域的新锐专业运动国际品牌 [33][34][35] - 运动时尚与专业运动在高线市场的边界变模糊,兼顾功能性与时尚度的高端专业运动品牌受欢迎 [39][40][41] - 传统运动时尚品牌有望向低线市场渗透 [42][43] 投资建议 1. 性价比较高且有营销催化的国产专业运动品牌有望表现优于行业 [44] 2. 综合性国际专业运动品牌短期可能维持较弱增长 [44] 3. 细分赛道新锐品牌和户外品牌有望保持强劲增长 [45] 4. adidas休闲系列和Fila有望通过向低线渗透录得增长 [46]