报告公司投资评级 - 报告维持谷歌-A（GOOGL.O）"增持"评级 [4] 报告的核心观点 谷歌业务表现 - 2024Q2 Alphabet 营收 847.4 亿美元,同比增长 14% [1] - 其中谷歌服务、谷歌云、Other Bets 分别为 739.3 亿美元、103.5 亿美元、3.7 亿美元,同比增长 11.5%/28.8%/28.1% [1] - 谷歌广告收入 646.2 亿美元,同比增长 11.1%,其中搜索及其他收入 485.1 亿美元、YouTube 广告收入 86.6 亿美元、谷歌 Network 收入 74.4 亿美元 [1] - 谷歌云收入首次单季度突破 100 亿美元,同比增长 28.8%,主要反映了 GCP 的显著增长和 AI 贡献的增加 [1] 公司持续探索 AI 应用 - 观察到明显的搜索使用率增加以及用户满意度提升,将很快在美国用户测试 overviews 中的搜索和购物广告 [1] - 用户可以通过拍摄视频,用视觉搜索的方式完成查询 [1] - 已有超过一亿部 Android 设备使用 Circle to search 功能 [1] - Gemini 模型针对特定使用场景,提供 200 万个 tokens 的最长上下文窗口 [1] - 第六代定制 AI 加速器 Trillium 性能最佳,能效最高 [1] - Waymo 每周在旧金山和菲尼克斯主要提供超过 50,000 次付费公共行程 [1] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年公司收入分别为 3461/3797/4196 亿美元,同比增长 13%/10%/10.5% [1] - 预计 2024-2026 年净利润分别为 965/1072/1181 亿美元,同比增长 30.8%/11.1%/10.2% [1] - 2024 年 P/E 为 23.2 倍 [1]