报告的核心观点 - 本次印度联邦财政预算暗示了莫迪3.0时代下政策实践更为均衡 [4][5] - 政府在整顿财政纪律、维持基础设施升级战略持续性方面体现了决心 [5] - 税收改革、农业帮扶和财政转移均表明新政府对于民生问题进一步的重视 [5] 报告内容总结 财政政策 1) 政府继续整顿财政,2024-2025财年赤字率进一步降至4.9%,资本支出比维持在3.4% [5] 2) 政府保留6250亿卢比作为缓冲资金,尚未披露用途 [5] 税收改革 1) 个人所得税标准扣除额从50000卢比提高到75000卢比 [5] 2) 持有时间少于一年的股票资本利得税税率从15%上调至20%,持有超过一年的从10%上调至12.5% [5] 3) 股票衍生品交易税也将上调 [5] 财政支出 1) 资本支出和预算保持不变,为11.11万亿卢比 [5] 2) 向各邦提供的免息资本支出贷款增加2000亿印度卢比,达到1.5万亿印度卢比 [5] 3) 农业部门获得重点关注,新增5470亿卢比补贴,其中1000亿用于农产品价格稳定,470亿用于PMAASHA农业计划 [5] 投资策略建议 1) 短期内资本税的调整可能对资金情绪产生扰动 [6] 2) 中长期关注财政预算倾斜下的相关行业:基础设施建设、旅游、国防和零售消费 [6]