报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 海外市场快速推进，出海能力验证 1) 加速布局核心店,预计2024年新增50-60家海外门店 [3] 2) IP本土化逻辑不断验证,泰国业务表现出色 [3] 中国内地扩品类逻辑不断验证 1) 头部IP维持高热度,带动品类扩张 [4] 2) 新品类及联名款表现出色 [4] 3) 新IP生产节奏稳健 [4] 成本有效控制，盈利能力提升 1) 持续优化产品成本,加强费用管控 [5] 2) 自建越南工厂有助于进一步提升毛利水平 [5] 财务数据及盈利预测 - 上调2024-2026年营收及利润预测 [6] - 2024年营收预期101.01亿元,同比增长55% [6] - 2024年归母净利润预期20.92亿元,同比增长90% [6]