报告公司投资评级 - 报告给予谷歌"增持"评级 [6] 报告的核心观点 营收利润略超预期，资本开支坚定扩张 - 24Q2 营收同比增长14%，略高于市场预期 [13][14][15] - 24Q2 经营利润率为32.4%，同比提升3.2个百分点 [16] - 24Q2 EBITDA约314.83亿美元，同比增长25% [17][18] 分板块营收：搜索与云业务超预期增长，AI驱动业务发展 - 谷歌服务业务同比增长12%，贡献公司主要营收 [20][21] - 谷歌云业务表现超预期，同比增长29% [23] - 谷歌云业务持续贡献正利润，AI驱动效率提升 [24][25] 费用及支出：资本开支持续增长，研发费用率维持高位 - 研发费用率维持高位，销售与管理费用率较为稳定 [28] - 24Q2资本支出132亿美元，同比增长91%，主要系AI驱动 [30][31] 盈利预测与投资建议 - 看好谷歌在AI领域的领先地位，上调营收和净利润预测 [32] - 给予2025年P/E 24X，目标价208美元，维持"增持"评级 [32]