报告行业投资评级 报告给予行业"推荐"评级。[9] 报告的核心观点 生产经营情况 1) 2024Q2 公司创纪录产量达到22.62万吨,同比增长39%,环比增长26%。销售量环比增长43%,同比增长34%,达到23.58万吨。这主要得益于P680初级生产设施的充分利用以及回收率的大幅提高。[2][3] 2) 单位运营成本(CIF)同比下降26%至483美元/吨。[5] 3) 预计实际销售价格为840美元/吨(基于SC5.3),环比上涨4%。[6] 财务情况 1) 收入增长58%,达到3.05亿澳元,反映销量和价格的增长。[8] 2) 现金余额为16亿澳元,资产负债表状况良好。[9] 3) 2024Q2资本支出为2.42亿澳元,主要用于P680和P1000项目。[15] 在建项目进展 1) P680项目:第一批产品已于2024年7月投产,正在逐步提升产能,预计2025Q1全面投产。[16] 2) P1000项目:项目进度达60%,计划2024Q3投产,将使公司产能提升至100万吨。[17] 3) 中常规化工厂项目:正在推进,计划2025Q2实现首批生产。[18] 4) POSCO合资项目:4.3万吨LHM化工厂1号生产线已投产,2号生产线建设基本完工。[19][20] 5) P2000项目:公司启动了可行性研究,预计2025Q4完成,有望进一步提升公司的全球领先地位。[25][26][27] 2024财年及2025财年展望 1) 2024财年产量预计72.5万吨,单位运营成本(FOB)为654澳元/吨,资本支出为8.65亿澳元。[29] 2) 2025财年产量预计80-84万吨,资本支出包括增长投资1.95-2.15亿澳元、开发投资1.2-1.35亿澳元、维护投资0.6-0.68亿澳元、基础设施投资2.4-2.67亿澳元。[30][31]