美国大选及降息交易分析 - 特朗普仍领跑共和党总统候选人[19,20] - 特朗普 2.0 政策主要集中在"美国优先"、削减法规、减税、贸易再平衡以及实现低成本能源[27,30,31,32,33,34] - 美国大选与降息周期开启时间重合,增加了降息时间表的不确定性[41,42] - 特朗普 2.0 政策可能推高通胀,进一步增加了降息路径的不确定性[43] 资产配置建议 - 美股短期波动加剧,中长期仍有较好上升动能[70,71] - 港股及新兴市场短期或受美股波动影响,中期有望受益于需求外溢效应[78,79,80] - 美债收益率中枢上移,收益率曲线陡峭化[87,88,89,90] - 美元中性偏强[91] - 大宗商品整体利多,原油中性,工业金属和黄金有较好表现[96,97,98,99]