报告公司投资评级 报告未给出公司的投资评级。[6] 报告的核心观点 1. 星竞威武集团(NIP Group)以电子竞技业务为核心,同时积极拓展多元化业务,包括数字人才体育经纪、赛事活动等,致力于成为全球性综合数字体育集团。[1][4] 2. 公司通过多品牌运作电竞俱乐部,覆盖更多游戏赛道,分散单只队伍成绩不佳的风险,同时持续拓展商业化空间。[4][64][65][66] 3. 公司数字人才体育经纪业务快速发展,品牌影响力和粉丝数持续提升,为公司带来稳定收入。[81][82][85] 4. 公司赛事活动业务为客户提供定制化解决方案,增强了自身的品牌认知和行业地位。[89][90][95] 5. 公司坚持"esports+"战略,通过人才管理、活动制作、广告业务等补充传统电竞业务,并积极探索电竞教育培训、数字收藏品、IP许可等创新业务,提升收入增长的稳定性和可持续性。[99][100][101] 财务数据总结 1. 公司2023年总收入8.37亿美元,同比增长27.1%,主要受数字人才体育经纪业务拓展及赛事活动业务恢复拉动。[31][32] 2. 公司2023年毛利润7.2亿美元,同比增长94.6%,毛利率同比增长2.9pct至8.6%,其中电竞俱乐部业务毛利率最高达30.6%。[33][34] 3. 公司2023年营业亏损1.47亿美元,主要受管理费用增加影响,净亏损1.33亿美元。[35][36][39] 4. 公司预计2024-2026年收入将分别达到9.08/10.46/13.35亿美元,同比增长8.5%/15.2%/27.6%,经调整EBITDA将达到721/1,403/2,198万美元。[106]