报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[10] 报告的核心观点 1) 报告期内,公司黄羽肉鸡业务销量维持10%以上增速,养殖成本持续改善,同时生猪养殖业务景气回升,Q2实现扭亏为盈,带动公司2024H1归母净利润同比增加约200%。[6] 2) 供给方面,受2023年低迷行情影响,黄羽肉鸡行业祖代、父母代种鸡存栏持续调减,供给维持底部。需求方面,猪周期受前期产能去化及疫病扰动影响已开启右侧走势,近期猪价持续攀升,后续猪价上行有望同步带动禽肉需求。综合来看,供给偏紧叠加需求向好,生猪及黄羽肉鸡景气年内有望实现共振上行,公司主业有望直接受益。[7] 3) 考虑到公司黄鸡、生猪养殖成本持续改善,我们上调公司2024-2026年归母净利润预测为10.3/14.4/8.9亿元,对应EPS为1.24/1.74/1.05元,对应当前股价PE为18/13/21X。[10] 公司投资评级 根据报告,公司维持"优于大市"评级。[10] 报告核心观点总结 1) 公司上半年黄羽肉鸡出栏同比增长10.69%,叠加养殖成本回落,养鸡板块实现较好盈利;生猪行情回暖,公司肉猪出栏量、销售均价同比增长,养猪生产成绩和生产效率稳步提升,养殖成本逐月下降,其中二季度养猪板块扭亏为盈,带动公司2024H1归母净利润同比增加约200%。[6] 2) 黄羽肉鸡供给方面,受2023年低迷行情影响,祖代、父母代种鸡存栏持续调减,供给维持底部;需求方面,猪价持续上涨有望同步带动禽肉需求,黄羽肉鸡有望直接受益。综合来看,供给偏紧叠加需求向好,生猪及黄羽肉鸡景气年内有望实现共振上行。[7] 3) 考虑到公司黄鸡、生猪养殖成本持续改善,我们上调公司2024-2026年归母净利润预测。[10]