经济增长放缓 - 2024年上半年GDP增速为5%，达到全年目标值，但二季度增速仅为4.7%，较一季度的5.3%有所下滑[3] - 第二产业和第三产业GDP增速均有所下滑，第三产业增速仍呈下滑趋势[4] - 社零增速相对平稳，但3-4月以来有所下降，可能显示经济回落的惯性力量[5,17] 房地产市场调整 - 商品房销售面积增速维持低位但保持平稳，可能意味着房地产市场进入调整中后期[6,18,19] 政策支持仍需 - 要实现5%的全年GDP目标难度不小，需要大力政策支持[7] - 货币政策需要大幅降息以降低实际利率[7,21] - 融资供给需要大幅增加以刺激需求[23] - 财政政策仍需加力[23] 风险提示 - 政策不及预期 - 海外扰动超预期[26]