报告行业投资评级 报告维持证券行业的增持评级[3]。 报告的核心观点 1. 二十届三中全会公报提出进一步推动全面深化改革,推进中国式现代化的目标,有利于稳定资本市场的长期预期[21]。 2. 上周证券行业大面积上涨,50家上市公司里面的上涨家数为46家,板块周度涨幅为3.35%,可能主要来自于估值的修复,后续的持续性仍需观察[36]。 3. 2024年初至7月19日,沪深300指数、上证指数等主要指数涨跌幅分化,证券行业指数下跌11.57%[30][31]。 4. 上市券商中报业绩分化,部分公司上半年业绩预喜,而部分公司业绩大幅下滑[42][43]。 行业投资机会和风险 1. 固定收益投资交易业务收入同比增长较大,是部分券商上半年业绩增长的主要驱动[43]。 2. 权益投资业务、财富管理业务、投行业务对部分券商上半年业绩形成较大拖累[43]。 3. 中国人民银行决定适当减免中期借贷便利(MLF)操作的质押品,有利于增加可交易债券规模,缓解债市供求压力[44][45][46]。 4. 外资金融机构持续看好中国经济,认为中国经济延续回升向好态势,工业生产、投资、出口等方面成为亮点[47][48][49][50][51][52][53]。 风险提示 1. 政策风险[53] 2. 市场波动风险[53]