报告的核心观点 1. 有效需求不足下，消费增速明显下滑，进一步拖累工业生产和投资，仅出口是亮点 [3] 2. 税期央行增大投放，资金面维持平衡；下周大额逆回购到期结合跨月下资金面可能存在一定波动，关注央行资金投放情况 [27][28][35] 3. 央行本周税期加大投放，二季度 GDP 及社零不及预期，大会结束，经济弱修复态势不改，全周震荡小幅下行 [40][41][45] 4. 存单融资额环比回升、信用债融资额环比转负；信用债收益率整体下行 [50][51][54] 5. 本周市场整体上涨，金融风格表现较强；三中全会顺利召开，市场风险偏好有望逐步改善，短期成长风格有望占优 [64][66][70] 6. 美国大选预期及降息预期共同影响下，美元指数本周小幅上行 [71][72] 报告分组总结 经济数据分析 - 有效需求不足下，消费增速明显下滑，进一步拖累工业生产和投资，仅出口是亮点 [3] - 二季度 GDP 同比增长 4.7%，预期增 5.1%，一季度 GDP 增速为 5.3%；6 月社会消费品零售总额同比增长 2%，规模以上工业增加值增长 5.3% [26][47] 资金面分析 - 税期央行增大投放，资金面维持平衡；下周大额逆回购到期结合跨月下资金面可能存在一定波动，关注央行资金投放情况 [27][28][35] 利率债分析 - 央行本周税期加大投放，二季度 GDP 及社零不及预期，大会结束，经济弱修复态势不改，全周震荡小幅下行 [40][41][45] - 整体看,本周发布 GDP 关键数据, GDP 及社零不及预期, 弱复苏继续。央行操作方面,并未进场操作，继续以喊话指导的方式对长端利率进行调控 [45] 信用债分析 - 存单融资额环比回升、信用债融资额环比转负；信用债收益率整体下行 [50][51][54] 权益市场分析 - 本周市场整体上涨，金融风格表现较强 [64] - 三中全会顺利召开，市场风险偏好有望逐步改善，短期成长风格有望占优 [66][70] 美元指数分析 - 美国大选预期及降息预期共同影响下，美元指数本周小幅上行 [71][72]